nguyenkieukhac.thanh
New member
** Sử dụng tỷ lệ CAP-TVL thị trường để cải thiện việc xây dựng danh mục đầu tư tài sản kỹ thuật số **
Danh mục đầu tư trên cả hai loại tài sản truyền thống và kỹ thuật số thường sử dụng vốn hóa thị trường để xác định số tiền đầu tư vào từng tài sản cơ bản.Tuy nhiên, đối với tài sản kỹ thuật số, việc bổ sung cho thị trường giới hạn với một số phép đo sử dụng của blockchain có thể tăng cường xây dựng danh mục đầu tư.
Một cách để làm điều đó là với tổng giá trị bị khóa (TVL), đại diện cho giá trị của các tài sản được gửi trên một blockchain.Một TVL cao hơn cho thấy hoạt động kinh tế lớn hơn và có khả năng triển vọng hoạt động trong tương lai tốt hơn hoặc cơ sở người dùng hoạt động lớn hơn.(Một TVL thấp hơn ngụ ý điều ngược lại.)
Bằng cách lấy tỷ lệ CAP thị trường-TVL (MC-TVL), chúng ta có thể lượm lặt được ý nghĩa cơ bản hơn về tiện ích của một tài sản vượt ra ngoài quan điểm hời hợt từ giới hạn thị trường, tương tự như cách các nhà đầu tư vốn sử dụng tỷ lệ như giá như giá (P/b) để nhận ra giá trị của một cổ phiếu.Một MC-TVL cao hơn cho thấy vốn hóa của một tài sản có thể bị bồng bềnh, với mức định giá vượt quá mức sử dụng của nó.Ngược lại, MC-TVL thấp hơn có thể ngụ ý một blockchain bị định giá thấp, nơi các thị trường chưa có giá trong hoạt động của nó.
Chúng tôi đã thực hiện một mô phỏng trên một chỉ số top 10 được tính theo tính năng của thị trường so với một chiếc có trọng số của MC-TVL.Kết quả dưới đây:
[Hình ảnh của hai biểu đồ cho thấy hiệu suất của 10 chỉ số hàng đầu được tính theo giới hạn thị trường và một bảng xếp hạng của MC-TV]]
Phương pháp MC-TVL đã tạo ra lợi nhuận đầy đủ tốt hơn trong kịch bản giả thuyết này, được thúc đẩy bởi hiệu suất tích cực vượt trội vào năm 2021. Trong giai đoạn này, lợi nhuận hàng ngày giữa hai người có tương quan 0,85, cho thấy rằng trong khi các phương pháp trọng số tương tự (theo thiết kế), sự khác biệt có ý nghĩa vẫn tồn tại giữa chúng.Trong thời gian dài, việc tích hợp sử dụng blockchain vào các sản phẩm thụ động có thể cải thiện khả năng tiếp xúc với thị trường chung và giúp các nhà đầu tư tự điều chỉnh tốt hơn với các nguyên tắc cơ bản về tiền điện tử.
Phần kết luận
Thí nghiệm này, trong khi một mô phỏng rất đơn giản và chủ yếu là minh họa, nhằm mục đích khuyến khích các phân tích nhiều sắc thái hơn về các thuộc tính cụ thể về tiền điện tử và cách chúng có thể được tích hợp vào xây dựng danh mục đầu tư.Mặc dù thời lượng backtest hạn chế, trong thời gian dài, MC-TVL thấp hơn có thể chứng minh một dấu hiệu hữu ích về tài sản với việc sử dụng mạng lớn hơn so với tài sản MC-TVL cao hơn, chỉ riêng kích thước có thể không phản ánh hoàn toàn giá trị của chúng trong vũ trụ tài sản kỹ thuật số.
Khi hồ sơ theo dõi của Crypto mở ra trong thời gian thực và mới, dữ liệu trên chuỗi phong phú hơn xuất hiện, các nhà đầu tư nên theo dõi cách các điều chỉnh dựa trên cơ bản để xây dựng danh mục đầu tư có thể hỗ trợ quản lý đầu tư tài sản kỹ thuật số.
**Những bài viết liên quan:**
* [Tổng giá trị bị khóa (TVL) là gì?]
* [Cách sử dụng tỷ lệ cap-to-TV của thị trường để đánh giá tài sản tiền điện tử] (https://www.coindesk.com/learn/how-to-use-market-cap-to-tvsl-Ratio-to-evaliated-Crypto-Assets/)
* [Tầm quan trọng của dữ liệu trên chuỗi đối với đầu tư tiền điện tử] (https://www.theblockcrypto.com/post/124943/the-importance-of-on-stain-data-for-crypto-inesting)
=======================================
**Using market cap-to-TVL ratio to improve digital asset portfolio construction**
Portfolios across both traditional and digital asset classes often use market cap to determine how much to invest in each underlying asset. However, for digital assets, complementing market cap with some measurement of a blockchain's usage may enhance portfolio construction.
One way to do that is with total value locked (TVL), which represents the value of assets deposited on a blockchain. A higher TVL suggests greater economic activity and potentially better prospects of future activity or a larger active user base. (A lower TVL implies the opposite.)
By taking the ratio of market cap-to-TVL (MC-TVL), we may glean a more fundamental sense of an asset's utility beyond the superficial view from market cap, similar to how equity investors use ratios like price-to-book (P/B) to discern a stock's value. A higher MC-TVL suggests an asset's capitalization may be bloated, with a valuation that disproportionately exceeds its usage. Conversely, a lower MC-TVL may imply an undervalued blockchain, where markets haven't yet priced in its activity.
We ran a simulation on a top-10 index weighted by market cap versus one weighted by MC-TVL. The results are below:
[Image of two charts showing the performance of a top-10 index weighted by market cap and one weighted by MC-TVL]
The MC-TVL approach produced better full-period returns in this hypothetical scenario, driven by outsized positive performance in 2021. Over the period, daily returns between the two had a 0.85 correlation, suggesting that while the weighting methodologies are similar (by design), meaningful differentiation still exists between them. Over the long run, integrating blockchain usage into passive products may improve overall market exposure and help investors better align themselves with crypto fundamentals.
Conclusion
This experiment, while a highly simplified and mostly illustrative simulation, is intended to encourage more nuanced analyses of crypto-specific properties and how they can be integrated into portfolio construction. Despite limited backtest duration, over the long run lower MC-TVL may prove a useful indication of assets with greater network usage versus higher MC-TVL assets, whose size alone may not completely reflect their value within the digital asset universe.
As crypto's track record unfurls in real time and new, richer on-chain data emerges, investors should monitor how fundamentals-based adjustments to portfolio construction could assist digital asset investment management.
**Related articles:**
* [What is total value locked (TVL)?](https://www.investopedia.com/terms/t/total-value-locked-tvl.asp)
* [How to use market cap-to-TVL ratio to evaluate crypto assets](https://www.coindesk.com/learn/how-to-use-market-cap-to-tvsl-ratio-to-evaluate-crypto-assets/)
* [The importance of on-chain data for crypto investing](https://www.theblockcrypto.com/post/124943/the-importance-of-on-chain-data-for-crypto-investing)
Danh mục đầu tư trên cả hai loại tài sản truyền thống và kỹ thuật số thường sử dụng vốn hóa thị trường để xác định số tiền đầu tư vào từng tài sản cơ bản.Tuy nhiên, đối với tài sản kỹ thuật số, việc bổ sung cho thị trường giới hạn với một số phép đo sử dụng của blockchain có thể tăng cường xây dựng danh mục đầu tư.
Một cách để làm điều đó là với tổng giá trị bị khóa (TVL), đại diện cho giá trị của các tài sản được gửi trên một blockchain.Một TVL cao hơn cho thấy hoạt động kinh tế lớn hơn và có khả năng triển vọng hoạt động trong tương lai tốt hơn hoặc cơ sở người dùng hoạt động lớn hơn.(Một TVL thấp hơn ngụ ý điều ngược lại.)
Bằng cách lấy tỷ lệ CAP thị trường-TVL (MC-TVL), chúng ta có thể lượm lặt được ý nghĩa cơ bản hơn về tiện ích của một tài sản vượt ra ngoài quan điểm hời hợt từ giới hạn thị trường, tương tự như cách các nhà đầu tư vốn sử dụng tỷ lệ như giá như giá (P/b) để nhận ra giá trị của một cổ phiếu.Một MC-TVL cao hơn cho thấy vốn hóa của một tài sản có thể bị bồng bềnh, với mức định giá vượt quá mức sử dụng của nó.Ngược lại, MC-TVL thấp hơn có thể ngụ ý một blockchain bị định giá thấp, nơi các thị trường chưa có giá trong hoạt động của nó.
Chúng tôi đã thực hiện một mô phỏng trên một chỉ số top 10 được tính theo tính năng của thị trường so với một chiếc có trọng số của MC-TVL.Kết quả dưới đây:
[Hình ảnh của hai biểu đồ cho thấy hiệu suất của 10 chỉ số hàng đầu được tính theo giới hạn thị trường và một bảng xếp hạng của MC-TV]]
Phương pháp MC-TVL đã tạo ra lợi nhuận đầy đủ tốt hơn trong kịch bản giả thuyết này, được thúc đẩy bởi hiệu suất tích cực vượt trội vào năm 2021. Trong giai đoạn này, lợi nhuận hàng ngày giữa hai người có tương quan 0,85, cho thấy rằng trong khi các phương pháp trọng số tương tự (theo thiết kế), sự khác biệt có ý nghĩa vẫn tồn tại giữa chúng.Trong thời gian dài, việc tích hợp sử dụng blockchain vào các sản phẩm thụ động có thể cải thiện khả năng tiếp xúc với thị trường chung và giúp các nhà đầu tư tự điều chỉnh tốt hơn với các nguyên tắc cơ bản về tiền điện tử.
Phần kết luận
Thí nghiệm này, trong khi một mô phỏng rất đơn giản và chủ yếu là minh họa, nhằm mục đích khuyến khích các phân tích nhiều sắc thái hơn về các thuộc tính cụ thể về tiền điện tử và cách chúng có thể được tích hợp vào xây dựng danh mục đầu tư.Mặc dù thời lượng backtest hạn chế, trong thời gian dài, MC-TVL thấp hơn có thể chứng minh một dấu hiệu hữu ích về tài sản với việc sử dụng mạng lớn hơn so với tài sản MC-TVL cao hơn, chỉ riêng kích thước có thể không phản ánh hoàn toàn giá trị của chúng trong vũ trụ tài sản kỹ thuật số.
Khi hồ sơ theo dõi của Crypto mở ra trong thời gian thực và mới, dữ liệu trên chuỗi phong phú hơn xuất hiện, các nhà đầu tư nên theo dõi cách các điều chỉnh dựa trên cơ bản để xây dựng danh mục đầu tư có thể hỗ trợ quản lý đầu tư tài sản kỹ thuật số.
**Những bài viết liên quan:**
* [Tổng giá trị bị khóa (TVL) là gì?]
* [Cách sử dụng tỷ lệ cap-to-TV của thị trường để đánh giá tài sản tiền điện tử] (https://www.coindesk.com/learn/how-to-use-market-cap-to-tvsl-Ratio-to-evaliated-Crypto-Assets/)
* [Tầm quan trọng của dữ liệu trên chuỗi đối với đầu tư tiền điện tử] (https://www.theblockcrypto.com/post/124943/the-importance-of-on-stain-data-for-crypto-inesting)
=======================================
**Using market cap-to-TVL ratio to improve digital asset portfolio construction**
Portfolios across both traditional and digital asset classes often use market cap to determine how much to invest in each underlying asset. However, for digital assets, complementing market cap with some measurement of a blockchain's usage may enhance portfolio construction.
One way to do that is with total value locked (TVL), which represents the value of assets deposited on a blockchain. A higher TVL suggests greater economic activity and potentially better prospects of future activity or a larger active user base. (A lower TVL implies the opposite.)
By taking the ratio of market cap-to-TVL (MC-TVL), we may glean a more fundamental sense of an asset's utility beyond the superficial view from market cap, similar to how equity investors use ratios like price-to-book (P/B) to discern a stock's value. A higher MC-TVL suggests an asset's capitalization may be bloated, with a valuation that disproportionately exceeds its usage. Conversely, a lower MC-TVL may imply an undervalued blockchain, where markets haven't yet priced in its activity.
We ran a simulation on a top-10 index weighted by market cap versus one weighted by MC-TVL. The results are below:
[Image of two charts showing the performance of a top-10 index weighted by market cap and one weighted by MC-TVL]
The MC-TVL approach produced better full-period returns in this hypothetical scenario, driven by outsized positive performance in 2021. Over the period, daily returns between the two had a 0.85 correlation, suggesting that while the weighting methodologies are similar (by design), meaningful differentiation still exists between them. Over the long run, integrating blockchain usage into passive products may improve overall market exposure and help investors better align themselves with crypto fundamentals.
Conclusion
This experiment, while a highly simplified and mostly illustrative simulation, is intended to encourage more nuanced analyses of crypto-specific properties and how they can be integrated into portfolio construction. Despite limited backtest duration, over the long run lower MC-TVL may prove a useful indication of assets with greater network usage versus higher MC-TVL assets, whose size alone may not completely reflect their value within the digital asset universe.
As crypto's track record unfurls in real time and new, richer on-chain data emerges, investors should monitor how fundamentals-based adjustments to portfolio construction could assist digital asset investment management.
**Related articles:**
* [What is total value locked (TVL)?](https://www.investopedia.com/terms/t/total-value-locked-tvl.asp)
* [How to use market cap-to-TVL ratio to evaluate crypto assets](https://www.coindesk.com/learn/how-to-use-market-cap-to-tvsl-ratio-to-evaluate-crypto-assets/)
* [The importance of on-chain data for crypto investing](https://www.theblockcrypto.com/post/124943/the-importance-of-on-chain-data-for-crypto-investing)
