vietkhoi365
New member
** Cryptocurrencies: Sử dụng tổng giá trị bị khóa (TVL) để tăng cường xây dựng danh mục đầu tư **
Danh mục đầu tư trên cả hai loại tài sản truyền thống và kỹ thuật số thường sử dụng vốn hóa thị trường để xác định số tiền đầu tư vào từng tài sản cơ bản.Điều này cung cấp cho các nhà đầu tư tiếp xúc thụ động đơn giản với thị trường tổng thể.Tuy nhiên, đối với tài sản kỹ thuật số, việc bổ sung cho thị trường giới hạn với một số phép đo sử dụng blockchain có thể tăng cường xây dựng danh mục đầu tư.
Một cách để làm điều này là với tổng giá trị bị khóa (TVL), đại diện cho giá trị của các tài sản được gửi trên một blockchain.Một TVL cao hơn cho thấy hoạt động kinh tế lớn hơn và có khả năng triển vọng hoạt động trong tương lai tốt hơn hoặc cơ sở người dùng hoạt động lớn hơn.(Một TVL thấp hơn ngụ ý điều ngược lại.)
Bằng cách lấy tỷ lệ của thị trường CAP-TVL (MC-TVL), chúng ta có thể lượm lặt được ý nghĩa cơ bản hơn về tiện ích của một tài sản ngoài tầm nhìn hời hợt từ giới hạn thị trường, tương tự như cách các nhà đầu tư vốn sử dụng tỷ lệ như thu nhập trên giá (P/e) để phân biệt giá trị của một cổ phiếu.Một MC-TVL cao hơn cho thấy vốn hóa tài sản có thể bị bồng bềnh, với mức định giá vượt quá mức sử dụng của nó.Ngược lại, MC-TVL thấp hơn có thể ngụ ý một blockchain bị đánh giá thấp, nơi các thị trường thiên đường chưa có giá trong hoạt động của nó.
Chúng tôi đã thực hiện một mô phỏng trên một chỉ số top 10 được tính theo tính năng của thị trường so với một chiếc có trọng số của MC-TVL.Kết quả dưới đây:
[Hình ảnh kết quả mô phỏng]
Phương pháp MC-TVL đã tạo ra lợi nhuận đầy đủ tốt hơn trong kịch bản giả thuyết này, được thúc đẩy bởi hiệu suất tích cực vượt trội vào năm 2021. Trong giai đoạn này, lợi nhuận hàng ngày giữa hai người có mối tương quan 0,85, cho thấy rằng trong khi phương pháp trọng số (theo thiết kế), có ý nghĩaSự khác biệt vẫn tồn tại giữa họ.Trong thời gian dài, việc tích hợp sử dụng blockchain vào các sản phẩm thụ động có thể cải thiện khả năng tiếp xúc với thị trường chung và giúp các nhà đầu tư tự điều chỉnh tốt hơn với các nguyên tắc cơ bản về tiền điện tử.
Phần kết luận
Thí nghiệm này, trong khi một mô phỏng rất đơn giản và chủ yếu là minh họa, nhằm mục đích khuyến khích phân tích nhiều sắc thái hơn về các thuộc tính cụ thể về tiền điện tử và cách chúng có thể được tích hợp vào xây dựng danh mục đầu tư.Mặc dù thời lượng backtest hạn chế, trong thời gian dài, MC-TVL thấp hơn có thể chứng minh một dấu hiệu hữu ích về tài sản với việc sử dụng mạng lớn hơn so với tài sản MC-TVL cao hơn, chỉ riêng kích thước có thể không phản ánh hoàn toàn giá trị của chúng trong vũ trụ tài sản kỹ thuật số.
Khi hồ sơ theo dõi Crypto, mở rộng trong thời gian thực và mới, dữ liệu trên chuỗi phong phú hơn xuất hiện, các nhà đầu tư nên theo dõi cách các điều chỉnh dựa trên cơ bản để xây dựng danh mục đầu tư có thể hỗ trợ quản lý đầu tư tài sản kỹ thuật số.
**Những bài viết liên quan:**
* [Tổng giá trị bị khóa (TVL) là gì?]
* [Cách sử dụng dữ liệu trên chuỗi cho đầu tư tiền điện tử] (https://www.coindesk.com/learn/how-to-use-on-stain-data-for-crypto-investing/)
* [Sự gia tăng của đầu tư tiền điện tử thụ động] (https://www.theblockcrypto.com/post/120578/The-Rise-of-passive-crypto-inesting)
** Được chỉnh sửa bởi Nick Baker. **
=======================================
**Cryptocurrencies: Using Total Value Locked (TVL) to Enhance Portfolio Construction**
Portfolios across both traditional and digital asset classes often use market cap to determine how much to invest in each underlying asset. This provides investors with straightforward passive exposure to the overall market. However, for digital assets, complementing market cap with some measurement of a blockchain’s usage may enhance portfolio construction.
One way to do this is with total value locked (TVL), which represents the value of assets deposited on a blockchain. A higher TVL suggests greater economic activity and potentially better prospects of future activity or a larger active user base. (A lower TVL implies the opposite.)
By taking the ratio of market cap-to-TVL (MC-TVL), we may glean a more fundamental sense of an asset’s utility beyond the superficial view from market cap, similar to how equity investors use ratios like price-to-earnings (P/E) to discern a stock’s value. A higher MC-TVL suggests an asset’s capitalization may be bloated, with a valuation that disproportionately exceeds its usage. Conversely, a lower MC-TVL may imply an undervalued blockchain, where markets haven’t yet priced in its activity.
We ran a simulation on a top-10 index weighted by market cap versus one weighted by MC-TVL. The results are below:
[Image of simulation results]
The MC-TVL approach produced better full-period returns in this hypothetical scenario, driven by outsized positive performance in 2021. Over the period, daily returns between the two had a 0.85 correlation, suggesting that while the weighting methodology (by design), meaningful differentiation still exists between them. Over the long run, integrating blockchain usage into passive products may improve overall market exposure and help investors better align themselves with crypto fundamentals.
Conclusion
This experiment, while a highly simplified and mostly illustrative simulation, is intended to encourage more nuanced analysis of crypto-specific properties and how they can be integrated into portfolio construction. Despite limited backtest duration, over the long run lower MC-TVL may prove a useful indication of assets with greater network usage versus higher MC-TVL assets, whose size alone may not completely reflect their value within the digital asset universe.
As crypto’s track record unfurls in real time and new, richer on-chain data emerges, investors should monitor how fundamentals-based adjustments to portfolio construction could assist digital asset investment management.
**Related articles:**
* [What is Total Value Locked (TVL)?](https://www.investopedia.com/terms/t/total-value-locked-tvl.asp)
* [How to Use On-Chain Data for Crypto Investing](https://www.coindesk.com/learn/how-to-use-on-chain-data-for-crypto-investing/)
* [The Rise of Passive Crypto Investing](https://www.theblockcrypto.com/post/120578/the-rise-of-passive-crypto-investing)
**Edited by Nick Baker.**
Danh mục đầu tư trên cả hai loại tài sản truyền thống và kỹ thuật số thường sử dụng vốn hóa thị trường để xác định số tiền đầu tư vào từng tài sản cơ bản.Điều này cung cấp cho các nhà đầu tư tiếp xúc thụ động đơn giản với thị trường tổng thể.Tuy nhiên, đối với tài sản kỹ thuật số, việc bổ sung cho thị trường giới hạn với một số phép đo sử dụng blockchain có thể tăng cường xây dựng danh mục đầu tư.
Một cách để làm điều này là với tổng giá trị bị khóa (TVL), đại diện cho giá trị của các tài sản được gửi trên một blockchain.Một TVL cao hơn cho thấy hoạt động kinh tế lớn hơn và có khả năng triển vọng hoạt động trong tương lai tốt hơn hoặc cơ sở người dùng hoạt động lớn hơn.(Một TVL thấp hơn ngụ ý điều ngược lại.)
Bằng cách lấy tỷ lệ của thị trường CAP-TVL (MC-TVL), chúng ta có thể lượm lặt được ý nghĩa cơ bản hơn về tiện ích của một tài sản ngoài tầm nhìn hời hợt từ giới hạn thị trường, tương tự như cách các nhà đầu tư vốn sử dụng tỷ lệ như thu nhập trên giá (P/e) để phân biệt giá trị của một cổ phiếu.Một MC-TVL cao hơn cho thấy vốn hóa tài sản có thể bị bồng bềnh, với mức định giá vượt quá mức sử dụng của nó.Ngược lại, MC-TVL thấp hơn có thể ngụ ý một blockchain bị đánh giá thấp, nơi các thị trường thiên đường chưa có giá trong hoạt động của nó.
Chúng tôi đã thực hiện một mô phỏng trên một chỉ số top 10 được tính theo tính năng của thị trường so với một chiếc có trọng số của MC-TVL.Kết quả dưới đây:
[Hình ảnh kết quả mô phỏng]
Phương pháp MC-TVL đã tạo ra lợi nhuận đầy đủ tốt hơn trong kịch bản giả thuyết này, được thúc đẩy bởi hiệu suất tích cực vượt trội vào năm 2021. Trong giai đoạn này, lợi nhuận hàng ngày giữa hai người có mối tương quan 0,85, cho thấy rằng trong khi phương pháp trọng số (theo thiết kế), có ý nghĩaSự khác biệt vẫn tồn tại giữa họ.Trong thời gian dài, việc tích hợp sử dụng blockchain vào các sản phẩm thụ động có thể cải thiện khả năng tiếp xúc với thị trường chung và giúp các nhà đầu tư tự điều chỉnh tốt hơn với các nguyên tắc cơ bản về tiền điện tử.
Phần kết luận
Thí nghiệm này, trong khi một mô phỏng rất đơn giản và chủ yếu là minh họa, nhằm mục đích khuyến khích phân tích nhiều sắc thái hơn về các thuộc tính cụ thể về tiền điện tử và cách chúng có thể được tích hợp vào xây dựng danh mục đầu tư.Mặc dù thời lượng backtest hạn chế, trong thời gian dài, MC-TVL thấp hơn có thể chứng minh một dấu hiệu hữu ích về tài sản với việc sử dụng mạng lớn hơn so với tài sản MC-TVL cao hơn, chỉ riêng kích thước có thể không phản ánh hoàn toàn giá trị của chúng trong vũ trụ tài sản kỹ thuật số.
Khi hồ sơ theo dõi Crypto, mở rộng trong thời gian thực và mới, dữ liệu trên chuỗi phong phú hơn xuất hiện, các nhà đầu tư nên theo dõi cách các điều chỉnh dựa trên cơ bản để xây dựng danh mục đầu tư có thể hỗ trợ quản lý đầu tư tài sản kỹ thuật số.
**Những bài viết liên quan:**
* [Tổng giá trị bị khóa (TVL) là gì?]
* [Cách sử dụng dữ liệu trên chuỗi cho đầu tư tiền điện tử] (https://www.coindesk.com/learn/how-to-use-on-stain-data-for-crypto-investing/)
* [Sự gia tăng của đầu tư tiền điện tử thụ động] (https://www.theblockcrypto.com/post/120578/The-Rise-of-passive-crypto-inesting)
** Được chỉnh sửa bởi Nick Baker. **
=======================================
**Cryptocurrencies: Using Total Value Locked (TVL) to Enhance Portfolio Construction**
Portfolios across both traditional and digital asset classes often use market cap to determine how much to invest in each underlying asset. This provides investors with straightforward passive exposure to the overall market. However, for digital assets, complementing market cap with some measurement of a blockchain’s usage may enhance portfolio construction.
One way to do this is with total value locked (TVL), which represents the value of assets deposited on a blockchain. A higher TVL suggests greater economic activity and potentially better prospects of future activity or a larger active user base. (A lower TVL implies the opposite.)
By taking the ratio of market cap-to-TVL (MC-TVL), we may glean a more fundamental sense of an asset’s utility beyond the superficial view from market cap, similar to how equity investors use ratios like price-to-earnings (P/E) to discern a stock’s value. A higher MC-TVL suggests an asset’s capitalization may be bloated, with a valuation that disproportionately exceeds its usage. Conversely, a lower MC-TVL may imply an undervalued blockchain, where markets haven’t yet priced in its activity.
We ran a simulation on a top-10 index weighted by market cap versus one weighted by MC-TVL. The results are below:
[Image of simulation results]
The MC-TVL approach produced better full-period returns in this hypothetical scenario, driven by outsized positive performance in 2021. Over the period, daily returns between the two had a 0.85 correlation, suggesting that while the weighting methodology (by design), meaningful differentiation still exists between them. Over the long run, integrating blockchain usage into passive products may improve overall market exposure and help investors better align themselves with crypto fundamentals.
Conclusion
This experiment, while a highly simplified and mostly illustrative simulation, is intended to encourage more nuanced analysis of crypto-specific properties and how they can be integrated into portfolio construction. Despite limited backtest duration, over the long run lower MC-TVL may prove a useful indication of assets with greater network usage versus higher MC-TVL assets, whose size alone may not completely reflect their value within the digital asset universe.
As crypto’s track record unfurls in real time and new, richer on-chain data emerges, investors should monitor how fundamentals-based adjustments to portfolio construction could assist digital asset investment management.
**Related articles:**
* [What is Total Value Locked (TVL)?](https://www.investopedia.com/terms/t/total-value-locked-tvl.asp)
* [How to Use On-Chain Data for Crypto Investing](https://www.coindesk.com/learn/how-to-use-on-chain-data-for-crypto-investing/)
* [The Rise of Passive Crypto Investing](https://www.theblockcrypto.com/post/120578/the-rise-of-passive-crypto-investing)
**Edited by Nick Baker.**
